I en slags filmisk karrusel fører en alvidende fortæller (Anton Walbrook) publikum igennem en række affærer i Wien anno 1900. En soldat indleder en affære med en ung pige, som får arbejde i et hus, hvor hun udsætter en ung mand for samme behandling. Den unge mand forfører derefter en gift kvinde, og således kører karrusellen videre. Fransk filmkunst, når den er bedst. Oscar Straus' musikalske ledemotiv fra filmen er verdensberømt.